瑞幸咖啡“小鹿茶”独立并推合伙人模式,深析茶饮新零售投资价值



本文来自:Retail Capital,作者:分析师收入

零售资本理论分析师获悉,瑞升咖啡今天(9月3日)召开媒体传播会议,宣布其子品牌“小鹿茶”的独立运营,并聘请知名明星小湛作为小鹿茶品牌的代言人。同时,启动了行业。用于在全国范围内招募运营合作伙伴的第一个新零售运营合作伙伴模型。

瑞星咖啡首席运营官刘健称,茶叶市场的更好发展。他决定拆分小鹿茶品牌,独立经营,在全国开设小鹿茶店,并在沟通会上发布新的零售合作伙伴模式。与传统加入方式的比较表。

零售资本分析师发现,有两个方面非常有吸引力,其一是特许经营费为零,合伙人不赚钱时不收费;第二个是新客户补贴以及在线和离线全球转移。

据刘健在现场介绍,小鹿茶馆和瑞兴咖啡店将形成强大的互补关系。

在产品上,小鹿茶馆还将出售瑞兴咖啡的全系列主咖啡产品,但在茶产品方面将更加丰富。同时,瑞星咖啡店将继续销售一些经典的鹿茶产品;

在消费场景中,鹿茶店将以休闲场景为中心,瑞兴咖啡店将以办公场景为中心。

在城市分布方面,小鹿茶将集中在二,三,四线城市,瑞星咖啡将集中在一,二线城市。小鹿茶将延续瑞星咖啡“至上品质”的品牌理念,为新一代消费者提供高品质,高性价比,高便利性的时尚新型茶。

刘健指出,通过瑞讯咖啡的新零售模式和数字化运营,新的零售合作伙伴模式不仅可以有效控制服务质量,还可以大大降低合作伙伴的投资风险,同时带来更高的收益。为合作伙伴带来投资回报。

随着小鹿茶品牌的独立运营和新模式的实施,瑞讯咖啡将覆盖更多城市,相信客户数量,消费频率和商店效率将有显着改善。

有内部人士提醒我

“小鹿茶新零售经营合作伙伴”模式不同于“加盟”模式,合伙人和瑞星共同经营小鹿茶商店。

在早期阶段,合作伙伴“一次性投资”商店装修,设备成本和保证金,月租,水电费,咖啡师或商店经理的工资由合作伙伴承担。

瑞讯咖啡为合作伙伴提供选址指南,原材料采购和数据后端支持.

为什么据说直接经营的瑞生咖啡此时推出“小鹿茶”子品牌并采用加盟模式?

零售资本分析师的分析发现,自瑞讯咖啡成立以来,星巴克就一直是茶叶行业特许经营体系的主人。

从1990年代开始,星巴克的特许经营业务形式包括商业联盟,国际零售商店许可和直销合资企业。

例如,合资企业是星巴克在早期进入中国市场的主要方式。北京美的集团,台湾统一集团和香港美信集团代表星巴克在华北(北京-天津),华东和华南地区。

星巴克这样做的原因一方面是中国市场的审慎性,同时也受到当时市场政策的限制。

2005年,中国的特许经营业务全面对外开放后,星巴克逐渐提高了合资公司的持股比例,并收回了特许经营权。

特许商店为星巴克带来的收入主要来自商品和设备的销售以及特许权使用费。在2019年第二季度,星巴克报告其特许经营店收入为7.25亿美元,同比增长9.7%。

瑞星咖啡第二季度收益报告

早在8月14日,瑞讯咖啡上市后就发布了其第一份未经审计的第二季度业绩:

销售总额达到9.9亿元,货物净收入同比增长698%,新增交易客户590万,累计交易用户达到2280万.

瑞星咖啡首席执行官钱志亚说,

由于规模经济,议价能力提高,运营效率提高和商店销售增加,该公司大大降低了商店经营亏损在净收入中所占的比例。管理层认为,瑞升已接近商店运营的收支平衡点。

在收入暴增的同时,总成本也上升到15.9亿元。瑞星咖啡第二季度净亏损6.81亿元,亏损增长83.4%。

零售资本分析师比较了第一季度的净亏损5.52亿美元,而瑞星第二季度的净亏损6.81亿仍在增长。但是从横向看,第二季度总收入比第一季度增长了189.8%;第二季度的亏损比第一季度增加了123.2%。

尽管损失的绝对值在增加,但是收入的增长率高于损失的增长率。

从损失率(净损失/总收入)的角度来看,第二季度的损失率为-74.94%。可以看出,随着规模和运营效率的不断扩大,瑞星咖啡的净亏损率大大缩小。

从门店经营数据看,财务报告显示,瑞兴第二季度经营亏损为5580万元,2018年第二季度同期下降31.7%。门店经营亏损正在减少。这是商店销售的增加,客户单价的增加以及单杯成本的进一步下降。共同行动的结果。

第二季度,瑞兴的门店营业利润为-55,770,000,亏损率为-6%,明显好于第一季度的-44%和去年同期的-75%。这与管理层声称商店即将营业有关。

根据《国盛证券研究报告》的数据,瑞兴第二季度的单日亏损额为555.2元,比2019年第一季度减少725.5元。最后四个季度的收入分别为3762.8元,3232.8元,2431.4元和2306.9元。

在客户获取成本方面,2019年第二季度,瑞星咖啡的累计交易用户数量达到2280万。与第一季度相比,仍然有590万在增长。

就用户数量而言,第二季度的月度交易客户平均数为620万,比2018年第二季度的120万增加了410.6%。

从旅客成本来看,瑞兴市2018年一季度人均客户成本为103元.2019年一季度,人均客户成本为16.9元,同比下降509% 。促销费用从15.8元降至6.9元。

从客户单价和定价上看,瑞星咖啡成立以来,单价指数月度数据首次为75元/人。 2018年第四季度,由于大量补贴和疯狂促销,单品平均价格低至8.3元。在2019年第一季度,它反弹到9.1元。本季度,单品平均价格上涨至10.5元,其中咖啡价格为10.4元。

这是瑞星咖啡历史平均价格的最高水平。

根据零售资本分析师的估计,单杯瑞兴咖啡的成本已从今年第一季度的11.3元进一步下降到11.1元。

在2019年第二季度,瑞星处于分配门槛从35元改变为55元的前提下,免费产品的比例从三分之一急剧下降到不到十分之一。该商店的即售饮料数量达到267种,比上月增长42%。

同时,随着定价能力的提高,第二季度个人客户的平均月消费量为3.41杯,比第一季度增加了15个百分点。

在收入结构上,除现有饮料外,瑞星咖啡还有其他产品收入和其他收入。

其他产品收入指的是轻食品,包括鸡圈,面包和沙拉。今年第二季度,轻食产品实现2.11亿元,占比23.2%,比上一季度增长17.6%,比2018年第二季度的16%有所增长。 16个百分点。

钱志亚表示,瑞星咖啡的平均销售单位将保持在100左右,其中咖啡占25-30%,并将根据消费者的表现继续变化。根据瑞信咖啡首席财务官Reinout Schakel的说法,瑞声非咖啡类产品已占总收入的近50%。

管理层预计,到今年第三季度,瑞星咖啡产品的净收入将在13.5亿元至14.5亿元之间。按照最高的14.5亿元,环比增长速度接近100%。

轻食是瑞星咖啡2018年的战略新产品,2019年的主角是小鹿茶。其他产品类别的增加将继续提高客户的单价,而更高的毛利润将在未来逐步增强商店的利润率。

根据第二季度报告,2019年上半年的经营现金流量为-10亿元人民币,投资现金流量为-22.9亿元人民币。然而,截至2019年6月30日,现金及现金等价物及短期投资为人民币60.51亿元,其中现金为人民币39.9亿元,高于年初的人民币16.3亿元。

此外,2019年上半年,瑞升咖啡业务的现金流量为-10亿元人民币,较第一季度为-6.28亿元人民币,而第二季度为-3.75亿元人民币。

茶饮料新零售的市场结构

零售资本主义的分析师试图通过研究商人证券《新式茶饮,同质竞争or产品创新?》的分析报告来了解中国新型零售茶饮料的市场结构。 (以下引用了《商人证券报告》的某些内容。有关完整报告,请单击文章末尾以阅读原文,并加入零售电子商务智囊团的知识社区。)

随着消费的增长,新茶市场的规模迅速扩大。奶茶饮料经历了从酿造到瓶装再到曲调的演变。在许多领先的明星品牌的推动下,新型奶茶店的开业近年来取得了爆炸性的增长,2018年增长了74%。

从细分来看,一线城市奶茶店数量逐渐饱和,2018年第二季度奶茶店净增长比去年同期下降29%。同时,低线城市的消费品市场基础广阔,增长迅速,蕴藏着巨大的潜力和机遇。

在乳制品消费者的性别分布中,男女比例为1:3,这仍然由女性消费者主导,但男性消费者也在扩大;奶茶产品的消费者主要集中在15-25岁年龄段,而30岁以下的消费者所占比例为71%。

数据显示,2017年全国综合饮料销售额达到472亿元,同比增长14.29%。预计到2021年,综合饮料的销售额有望达到779亿元。根据未来综合饮料店的销售量,新中式茶的潜在市场规模为40-5,000亿元。

随着国内城市化的发展和消费升级,新型茶开始迅速发展,驱使大量资金投资于该子行业。

茶叶行业本身并不需要固定的场景,客户需求不限于特定的时间点,还可以通过增加外卖时间来延长时间段,从而大大提高效率。

卓越的商业模式吸引了新茶产业的大量资本投资,使新茶产业突然兴起。西茶,乐乐茶等茶叶红茶品牌引爆了市场,排队的场面已成为街上独特的风景。

根据美国集团评论平台的统计数据,2018年第三季度该国的茶叶店数量已达到41万家,一年内增长了74%。

两年来,一线城市的茶店数量增长速度远低于其他低线城市。三线及以下城市的现有茶店数量与两年前相比增加了138%,但在二线城市和新的一线城市(包括成都,杭州,武汉)。 (重庆,南京等)和北上广深,增长率分别为120%,96%和59%。上海和北京等一线城市甚至出现了负增长。

从全国范围来看,虽然2018年奶茶店扩张迅速,但细分为一线城市,奶茶店数量逐渐饱和。

一线城市的新奶茶增长趋于缓慢的背景下,二,三线城市已经成为各种茶品牌扩张的新增长点。

在过去的五年中,低线城市的总社会零增长率一直高于一线和二线城市,并且增长率一直保持在10%左右。社会总零值已超过一线和二线城市,消费者需求强劲。

随着消费升级的加剧,2018年奶茶销量增长前十的城市中有七个不是一线城市。强劲的消费需求和快速扩张的现状表明,二,三线城市新茶的发展是巨大的,这是商店布局的新蓝海。

新兴的奶茶行业本身的准入门槛低,供应方面的产品类型相似。不需要太高的技术,资金和资格壁垒的问题导致某些品牌特征缺乏显着差异。

但是,新奶茶行业的品牌效应也在显着提高。 2017年,购物中心聚焦餐饮品牌TOP50,新茶品牌占6个席位。其中,洗茶已四次入榜。

根据公众意见的结果,以饮料店为输入项,以人气为排序条件,上海排名前三位的饮料店是乐乐茶,西茶和奈茶,在南京和杭州的搜索结果也没有太大的区别。

以年轻一代为主导的消费群体越来越重视品牌,街头小店逐渐失去了市场。

随着Xicha等品牌的普及,越来越多的企业进入该市场并希望获得一部分,从而导致严重的同质化。

2016年下半年,门店数量开始放缓。 2017年上半年,关店数量超过28%,全年开店18万家,关店18万家。该行业的竞争非常激烈。

奶茶果汁店在2016年上半年达到顶峰之后,开始面临重大改组,并在2017年下半年有所改善。

新茶店的盈利模式和未来

基于行业和基层研究,我们拆除了成熟的新茶店的单店模式。从模型的角度来看,如果客户订购数量为800,客户价格为40元,毛利率为50%,则为年销售收入。它大约是1000万元,净利润大约是100万,净利润率是11%。与其他零售形式相比,利润率可观。主要原因是效率高和毛利高。劳动力和房租相对较高,最初的一次性投资回收期约为1.5年。

对单店模型的进一步敏感性分析表明,净利率对每日订单量极为敏感,每日订单量减少了200,净利率可以高达20 + pct。在40元单价的假设下,800左右是商店前台的收支平衡点。

因此,尽管成熟的新茶店是可获利的业务,但持续获利取决于长期稳定的销售,并维持较长的生命周期。为了保持长期竞争力,有必要不断吸引消费者并满足消费者的多样化需求,公司新产品开发的能力和品牌运营的能力是核心竞争力。

招商证券分析师认为,未来新茶的发展有三个方面:

商店是未来:在新饮料的进一步发展中,商店的要素至关重要。将来,商店是内容,商店是场景,商店是入口,商店是媒介,商店数量非常重要。新零售第一步的策略必须是实现广泛覆盖。

控制产品生产:良好的配方可以支持商店,但不能承受大规模的品牌。公式很容易被模仿,而供应链则不容易被模仿。换句话说,只有稳定的后端供应链才能为消费者带来稳定的产品质量和体验。

多元化和具体的取舍:在新饮料行业的未来发展中,SKU的价值值得关注,但这并不意味着SKU的价值得到了绝对的评估。